伊朗局势反转再反转，投资者都懵了 市场动荡不安。霍尔木兹海峡的封闭时间将对所有资产重新定价，分散化无法对冲这种风险。昨夜，全球市场经历了一次大反转，美国总统特朗普在社交媒体上宣布与伊朗进行了“很好”的谈判，并决定在未来五天暂停对伊朗能源基础设施的军事打击。
特朗普的声明引发市场哗然。此前亚洲市场经历了“黑色星期一”，恒生指数跌3.6%，日经225指数收跌3.48%，韩国综合指数暴跌6.49%。A股上证指数跌幅高达3.63%，创下年内新低。由于时差问题，“黑色星期一”传导至欧洲市场，欧洲股市开盘普遍下跌超过2%。
特朗普发推文后，油价和黄金反应迅速。布伦特原油现货从113美元/桶高位暴跌超10%，一度跌破97美元/桶；WTI原油跌幅瞬间超过12%，最低跌破85美元/桶。而黄金走势则相反，伦敦金从当日暴跌8.22%到下跌-1.22%，跌幅大幅收窄；伦敦银上涨了2.83%。
欧洲股市趁机由跌转涨，各大指数收盘时涨幅在1%左右，美股也未受黑天鹅袭击，道琼斯指数和纳斯达克指数均上涨1.38%，标普500上涨1.15%。悬念留给了即将开市的亚洲市场。
市场被消息左右。上周末，特朗普对伊朗发出48小时“最后通牒”，称如果航行自由不能恢复，将攻击伊朗发电厂。伊朗强硬回应，表示若其基础设施成为目标，中东地区的能源设施也将被视为合法打击目标。许多人担心油价暴涨，在加油站前排起长队。然而，资本市场没有提供提前撤退的机会。A股市场仅305家上涨，5172家下跌，其中145家跌停。国家发改委宣布临时调控措施以减缓油价影响。
昨晚一切调头重来。尽管如此，市场走向依然受消息左右。伊朗否认与特朗普谈判，国际油价反弹。特朗普继续声称与伊朗达成共识，但随着伊朗辟谣，布伦特原油最终以-10.81%的跌幅收尾。
黄金走势较为独立，保持坚决反弹态势。油价走弱在意料之中，但黄金不避险的原因在于受到国际油价严重影响。美国国债是生息资产，而黄金是无息资产，二者价格走势往往呈反向相关。当油价上涨推高通胀预期，美联储可能加息，导致美债收益率上升，金价下跌。此外，流动性危机和ETF流出也是原因。黄金ETF中的投机资金被迫抛售，导致资金集体出逃并出现踩踏效应。
未来金价走势取决于多重因素。美联储立场和美元强势短期内难以逆转，黄金短期仍有下行风险，但中长期上行逻辑依然存在。全球地缘政治风险常态化、各国央行持续购金以及美元信用体系弱化将为金价提供支撑。一旦中东局势趋缓或经济数据迫使美联储重回降息轨道，黄金价格有望重回升势。
油价依然是黄金的重要“锚点”。油价本身没有新故事。特朗普和伊朗就结束战争的谈判发出相互矛盾的信息，可能是为了安抚市场夸大谈判进展。油价走势取决于战争烈度。若三方达成实质性停火协议或军事行动未波及核心产油设施，地缘政治风险溢价将迅速回吐。若局势陷入僵持，油价中枢将维持在高位震荡。更极端情况下，国际油价恐面临失控风险，对全球经济造成沉重打击。
混乱的局面再次论证了交易进入困难模式。对于投资者而言，降低仓位或许是唯一办法。
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